utdanning
Obligasjonsmarkedet Grunnleggende
Hva er obligasjoner?
Obligasjoner er obligasjoner med fast inntekt som er utstedt av selskaper og myndigheter for å skaffe kapital.
Obligasjonsutstederen låner kapital fra obligasjonseieren og foretar faste betalinger til dem med en fast (eller variabel) rente i en bestemt periode.
Hva er en innrykk?
En kontrakt er en bindende kontrakt mellom en utsteder og obligasjonseier som skisserer egenskapene til obligasjonen. Det inkluderer vanligvis:
- Modenhetsdato
- Rentebetalingsdatoer
- Enten den er konvertibel eller kan ringes (eller ingen av dem)
- Vilkår & Betingelser
Nøkkelord
Utbytte/avkastning til løpetid (YTM)
Den årlige avkastningen til en obligasjon som holdes til forfall (forutsatt at alle betalinger ikke blir forsinket).
Rektor (eller pålydende)
Det opprinnelige beløpet som ble investert i obligasjonen.
forfall
Datoen obligasjonen utløper, og når hovedstolen må betales til obligasjonseieren.
Kupongpris
Betalingen som selskapet foretar til obligasjonseieren. De lages vanligvis halvårlig (hver sjette måned), men kan variere avhengig av land.
Misligholde
Når en person eller enhet ikke kan betale en kreditor det forhåndsspesifiserte rentebeløpet eller hovedstolen (basert på en juridisk forpliktelse), vil personen eller enheten misligholde, slik at kredittinnehaveren kan kreve sine eiendeler for tilbakebetaling.
Hva er Par, Premium og Discount Bond?
Av:sterk> Kupongrate = Utbytte
Premium: Kupongpris> Utbytte
Investorer vil betale en premie (høyere pris) for en obligasjon som tilbyr en høyere kupongrente enn markedet (avkastning).
Rabatt: Kupongpris <Utbytte
Investorer vil betale en rabatt (lavere pris) for en obligasjon som tilbyr en lavere kupongrente enn markedet (avkastning).
Eksempler på Bond
1. Selskap A utsteder femårsobligasjoner 1. januar 2018, som koster $ 100 hver og betaler 5%. YTM er 6%.
Hva er utbyttet?
Utbyttet til forfall (YTM) er 6%.
Hva er rektor?
Rektor er $ 100.
Hva er modenheten?
1. januar 2023 (forfallsdatoen er om fem år fra utstedelsesdatoen).
Hva er kupongrenten?
Kupongrenten er 5%.
2. Firma B utsteder toårige notater 1. mars 2018, som koster $ 500 hver og betaler 6%, med den første betalingen seks måneder etter utstedelsesdatoen. YTM er 6%.
Hvilke datoer vil obligasjonseieren bli betalt?
September 1, 2018
Mars 1, 2019
September 1, 2019
Mars 1, 2020
Hvor mye blir de betalt for hver dato?
1. september 2018: $ 500 * (6%/2) = $ 15
1. mars 2019: $ 500 * (6%/2) = $ 15
1. september 2019: $ 500 * (6%/2) = $ 15
1. mars 2020: $ 500 * (6%/2) + $ 500 = $ 515
*Merk: 6%/2 fordi kupongrenten er årlig, men betales halvårlig (del med to fordi den betales to ganger i året).
*Merk: Siste betaling inkluderer hovedstolen.
3. En obligasjon med en avkastning på 5.5% tilbyr en kupongrente på 6%. Vil denne obligasjonens pris være høyere eller lavere enn hovedstolen?
Høyere, fordi det er en premieobligasjon (investorer vil betale en høyere pris for den høyere renten).
Statsobligasjon
Følgende er eksempler på statsobligasjoner, som vanligvis tilbyr en lavere rente sammenlignet med bedriftsobligasjoner.
Føderale statsobligasjoner
Den reduserte avkastningen tilskrives den føderale regjeringens evne til å skrive ut penger og samle inn skatteinntekter, noe som reduserer sjansen for mislighold betydelig. Den amerikanske regjeringens gjeld anses av denne grunn som risikofri.
Skattekasser
Forfall <1 år
Skattekasser
Forfall mellom 1-10 år
Statsobligasjoner
Forfall> 10 år
Null-kupong obligasjon
Nullkupongobligasjoner foretar ingen kupongbetalinger, men utstedes til rabattert pris.
Kommunale obligasjoner
Obligasjoner utstedt av lokale myndigheter eller stater kalles kommunale obligasjoner. De har en større risiko enn føderale statsobligasjoner, men tilbyr en høyere avkastning
Eksempler på statsobligasjoner
1. Den kanadiske regjeringen utsteder en obligasjonsrente på 5% som bare betales ved forfall. Hva slags obligasjon er dette?
En obligasjon med nullkupong (rabattobligasjon)
2. Den amerikanske regjeringen utsteder en obligasjon på 2% som forfaller om 3 år og en obligasjon på 3.5% som forfaller om 20 år. Hva kalles disse obligasjonene?
2% obligasjon: Treasury note (løpetid er mellom 1-10 år)
5% obligasjon: statsobligasjon (løpetid er mer enn 10 år)
Bedriftsobligasjon
Bedriftsobligasjoner utstedes av selskaper og gir høyere avkastning i forhold til statsobligasjoner på grunn av høyere risiko for insolvens.
En obligasjon med høy kredittvurdering vil betale en lavere rente fordi kredittkvaliteten indikerer standardrisikoen for virksomheten.
Konvertibel obligasjon
Et selskap kan utstede konvertible obligasjoner som tillater obligasjonseierne å innløse disse for et forhåndsbestemt egenkapitalbeløp. Obligasjonen vil vanligvis tilby en lavere avkastning på grunn av den ekstra fordelen ved å konvertere den til aksjer.
Kallbart obligasjon
Konverterbare obligasjoner kan innløses av selskapet før forfallsdatoen er nådd, vanligvis mot en premie. Det kan være fordelaktig for en virksomhet som opererer i et miljø der rentene synker fordi firmaet kan utstede obligasjoner på nytt med lavere avkastning.
Investeringsgrad
En obligasjon med høy kredittvurdering (minimum “Baa” av Moody's) regnes som investeringsgrad.
Uønsket binding
En useriøs obligasjon har en kredittvurdering på “BB” eller lavere og gir høy avkastning på grunn av økt risiko for selskapets mislighold.
Eksempler på Corporate Bond
1. Selskap A utsteder obligasjoner med høy kredittvurdering (over A) og kan konverteres til aksjer. Hva slags obligasjon er dette?
Konvertibel obligasjon av investeringsgrad
2. Firma B merker en nedadgående trend i renter og bestemmer seg for å innløse sine obligasjoner med lav kredittvurdering (CC) med en plan om å utstede dem på nytt til en lavere rente. Hva slags obligasjon løser de inn?
Kallbare søppelforbindelser
3. Selskap A utsteder en obligasjon med en kupongrente på 3%, og selskap B utsteder en med en kupongrente på 7%. Hvilken obligasjon vil mest sannsynlig vise en høyere kredittvurdering?
3% -obligasjonen fordi et lavere utbytte vanligvis indikerer en lavere sjanse for mislighold, i forhold til 7% -obligasjonen.
Kilder: www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com
